Roumanie : Une récession “Technique” confirmée, le rebond programmé
Le verdict est double et sans appel. D’un côté, l’Institut National de Statistique confirme une récession technique prolongée (cinq trimestres de baisse). De l’autre, l’agence de notation Fitch maintient la note de la Roumanie à ‘BBB-‘, mais assortie d’une perspective négative.
Pour les dirigeants français opérant en Roumanie, le tableau macroéconomique de ce début 2026 semble sombre. Pourtant, à y regarder de plus près, cette purge économique pourrait être le prélude à une reprise saine dès le second semestre. Décryptage d’une transition douloureuse mais nécessaire.
Le diagnostic : L’incohérence fiscale a un prix
Comme le souligne le consultant Adrian Negrescu, la situation actuelle n’est pas une surprise, mais une “réalité statistique” annoncée. L’économie paye aujourd’hui la facture de plusieurs années de politiques fiscales jugées incohérentes.
- Consommation en berne : L’inflation et les hausses de taxes (notamment la TVA) ont érodé le pouvoir d’achat. Le terme technique de “récession” se traduit concrètement par une baisse de la demande interne.
- Déficits Jumeaux : Fitch pointe du doigt les déficits persistants (budgétaire et compte courant) et une dette publique qui frôle les 59 % du PIB.
L’agence de notation est claire : la croissance restera sous les 1 % en 2025, freinée par une consolidation budgétaire inévitable pour éviter la dégradation de la note souveraine.
Le Secteur Privé : “Călit” (Endurci) et prêt à repartir
C’est ici que l’analyse devient intéressante pour les investisseurs. Si l’État doit encore faire sa cure d’amaigrissement, le secteur privé, lui, a déjà fait le travail.
Face à la crise, les entreprises ont restructuré leurs budgets et optimisé leurs coûts (parfois douloureusement, avec 50 000 licenciements récents). Résultat : le tissu économique privé entre dans l’année 2026 beaucoup plus “fit” et résilient.
- Signaux verts : Les exportations repartent à la hausse et la production industrielle donne des signes de vie.
- Baisse des taux en vue : L’inflation étant sur une pente descendante, la Banque Nationale (BNR) devrait réduire ses taux directeurs, rendant le crédit plus accessible au second semestre.
Le filet de sécurité européen : Le programme SAFE
Fitch souligne un point crucial qui rassure les marchés : l’appartenance à l’UE reste le “bouclier” de la Roumanie. Au-delà du PNRR, l’accès au programme SAFE (Security Action for Europe) offre une ligne de financement de 16,7 milliards d’euros. Ces fonds garantissent que, malgré la rigueur budgétaire, les investissements dans les infrastructures et l’énergie continueront de soutenir l’activité.
L’analyse Eastrategies : Le moment de passer à l’offensive
Chez Eastrategies, nous partageons l’avis selon lequel nous sommes au creux de la vague. La “purge” actuelle assainit le marché en éliminant les acteurs les plus fragiles (notamment ceux qui opéraient grâce à l’évasion fiscale ou à l’argent pas cher).
« Pour une entreprise étrangère solide, la récession technique roumaine est paradoxalement un excellent point d’entrée. Les valorisations sont plus justes, la main-d’œuvre est de nouveau disponible, et la concurrence déloyale recule face à la pression fiscale. »
Nos 3 conseils pour naviguer en 2026 :
- Anticipez la baisse des taux : Préparez vos dossiers d’investissement dès maintenant pour être les premiers à bénéficier de la détente monétaire attendue au S2 2026.
- Misez sur l’Export : La demande interne roumaine est faible, mais l’industrie locale (votre filiale) reste compétitive pour servir les marchés de l’Ouest.
- Surveillez la dette publique : Gardez un œil sur les prochaines mesures fiscales du gouvernement Bolojan. La consolidation n’est pas finie, et d’autres ajustements fiscaux pourraient survenir pour satisfaire Fitch.
Vous vous interrogez sur la stabilité de vos investissements face à cette conjoncture ?
Entre risques macroéconomiques et opportunités de marché, la frontière est fine. Eastrategies vous aide à décrypter les signaux faibles pour sécuriser votre stratégie en Roumanie.